{h1}
företag + ekonomi

Trouble vävstolar, så priser borde hålla

Anonim

Vilda svängningar på de globala aktiemarknaderna har gjort investerare svaga, de ekonomiska nyheterna som kommer ut ur Kina är inte gynnsamma och inhemska privata investeringar har sjunkit. Å andra sidan ökade den amerikanska tillväxten till 3, 7% årligen och rädslan för en skuldkris i euroområdet har minskat. De senaste uppskattningarna sätter fortfarande inflationen på 1, 5%, under Australiens Reserve Banks målband på 2-3%.

Skuggstyrelsens förtroende för att kontanträntan ska förbli vid nuvarande nivå på 2% motsvarar 77% (från 68% i augusti). Förtroendet att en räntesänkning är lämplig har kantat upp tre procentenheter, till 9%; Omvänt är det förtroende att en takt ökar till 2, 25% eller högre, minskat avsevärt för tredje gången i rad, från 35% i juli och 25% i augusti till 14%.

Senaste siffrorna visar att Australiens arbetslöshet ökade till 6, 3% i juli, enligt den australiensiska statistikbyrån, även om den totala sysselsättningen ökade med nästan 40 000 i juli. Nominell löneutveckling förblir dämpad till 2, 3% och förväntas förbli låg under nästa kvartal.

Aussie-dollarn avskrivs ytterligare mot stora valutor. Det hämtar nu mindre än 72 US ¢. Avkastningen på australiensiska 10-åriga statsobligationer är fortsatt låg på 2, 71%.

Som redan påpekats i förra månadens utlåtande verkar den australiska fastighetsmarknaden vara avkylning och den lokala sharemarketen återvänder ytterligare från dess höga tidigare i år.

Elefanten som kommer in i rummet är den dramatiska nedgången i nya privata kapitalutgifter, vilket motsvarar en betydande 4, 0% i junikvoten, vilket medför att den årliga nedgången blir 10, 5%, den största minskningen sedan den senaste recessionen 1992. Den stora nedgången är till stor del hänförlig till minskade sektors sammandrag Men företag i andra sektorer planerar också att minska utgifterna, vilket utgör ett allvarligt hot mot den australiensiska ekonomin.

De senaste gyrationerna på världens aktiemarknader har framhävt skumheten i de globala tillgångspriserna. I vilken utsträckning volatilitet och osäkerhet i tillgångsmarknaderna slår över i realekonomin är givetvis oklart. Men få ekonomer tvivlar på att tillgångsmarknaderna är beroende av extremt låga räntor att fortsätta. Bekymmer om någon skuldkris i euroområdet har minskat sedan den senaste 80 miljarder euro krediten utvidgades till Grekland.

Precis som i tidigare månader utgör de försämrade utsikterna för den kinesiska ekonomin det största omedelbara hotet mot Australiens exportmarknader och därmed till Australiens BNP. USA: s tillväxt har däremot reviderats upp till 3, 7% (årsbasis) för andra kvartalet 2015, vilket visar ett dilemma för Federal Reserve Bank: den starka ekonomiska utvecklingen tyder på en ökning av federala medel satsen är runt hörnet men Om volatiliteten på aktiemarknaderna kvarstår, signalerar ökad osäkerhet om framtiden kan Fed frestas att skjuta upp räntehöjningen. Råvarupriserna har fortsatt att falla, med råolja som dyker under 40 dollar per fat.

Också oroande är den stora sammandragningen av världshandeln under första halvåret. Volymen av den globala handeln minskade med 0, 5% i juni kvartalet medan siffrorna för mars kvartalet reviderades till en sammandragning på 1, 5% vilket indikerar att världshandeln registrerade sin största sammandrag sedan den globala finansiella krisen 2008.

Konsument- och producentens känslomått målar en skarp bild. Westpac / Melbourne Institute Consumer Sentiment Index hoppade från 92, 3 i juli till 99, 5 i augusti. Affärsförtroende, enligt NAB: s företagsundersökning, sjönk från 10 i juli till 4 i augusti, samtidigt som AIGs tillverknings- och tjänsteindex, båda betraktade ledande ekonomiska indikatorer, noterade märkbara förbättringar.

Vad Shadow Board anser

Sannolikheterna vid längre horisonter är följande: 6 månader ut, den beräknade sannolikheten för att kontanträntan ska vara kvar på 2% är 27% (23% i augusti). Det uppskattade behovet av en räntehöjning ligger på 65% (73% i augusti), medan behovet av en kursminskning uppskattas till 8% (4% i augusti).

Ett år ut är Shadow Board-medlemmarnas förtroende för en obligatorisk kontanthöjning motsvarande 72% (sex procentenheter från augusti), i en obligatorisk kontantränta minskar 9% (7% i augusti) och i ett obligatoriskt grepp om kontanträntan 18% (upp från 15% i augusti).


Kommentarer från Shadow Reserve-bankmedlemmar

Mark Crosby, docent, Melbourne Business School:

"Den långsiktiga utsikterna är fortfarande osäkra."

Nya globala gyrationer borde göra RBA-priserna i månaden, och med återhämtning på aktiemarknaderna utanför Kina förefaller det inte finnas något skäl att sänka räntorna. Utsikter på längre sikt är fortfarande osäkra, med global handel faller de senaste oroande uppgifterna i världsekonomin och betydligt mer följd än fallet på kinesiska aktiemarknader.


Guay Lim, professor, biträdande direktör, Melbourne Institute:

"De internationella räntorna kommer sannolikt att öka."

De internationella räntorna ökar sannolikt, eftersom tillväxten och sysselsättningen i USA tycks stabiliseras till normala räntor. Medan australiensiska tillgångsmarknader förväntas fortsätta att vara volatila väntas växelkursen förbli låg. Att hålla den officiella räntan stabil på 2% skulle hjälpa till att kompensera några av de negativa effekterna av osäkerhet i den internationella miljön på hushållsekonomin. Håll även styrräntan långt över nollgränsen.


James Morley, professor i ekonomi och associerad dekan (forskning) vid UNSW Australien Business School:

"RBA bör inte ge en" Greenspan-sats "."

Med tanke på den senaste turbulensen på finansmarknaderna och den underliggande inflationen ligger i den låga delen av målområdet, bör RBA hålla sin styrränta stabil i stället för att höja den. Men med en stabil realekonomi, en överhettad bostadsmarknad och en låg dollar som stimulerar den utländska sektorn, bör RBA inte ge ett "Greenspan put" genom att sänka räntorna på aktiemarknaden. I stället bör det noggrant övervaka villkoren för att bestämma när det kommer att behöva börja höja styrräntan tillbaka till sin neutrala nivå.


Jeffrey Sheen, professor och chef för avdelningen för ekonomi, Macquarie University, redaktör, ekonomisk post, CAMA:

"Penningpolitiken måste undvika att omvända valutafall faller."

Den nuvarande bräckligheten på de globala aktiemarknaderna verkar vara mer av ett bindemedel till likviditet än att värdera. Det är sannolikt en överreaktion mot förväntade framtida räntehöjningar, som börjar med federala medelräntor kanske i år. Ändå var det en viss nedåtriktad justering som var nödvändig, eftersom bommen i globala aktiekurser generellt inte speglar den svaga återhämtningen i den globala realekonomin.

Den handelsvägda australiensiska dollarn har fallit cirka 15% under det senaste året och lyckligtvis har inte stigit med de senaste konkurrensavskrivningarna i Asien. Penningpolitiken måste undvika att vända denna bidragsgivare till Australiens förbättrade exportkonkurrens. I den nuvarande volatil ekonomiska miljön bör RBA behålla den nuvarande kassakursen i september, men jag har måttligt ökat sannolikheten för en önskvärd minskning.


Rekommenderas

Varför den brittiska monarkin löper ut ur ädla namn för sina söner och döttrar

Colombia: s krusstid: är kriget med FARC till ett slut?

Universiteter Australien kritiserar tillverkningsarbetet