{h1}
företag + ekonomi

Förklarare: varför Wesfarmers är dikning Coles

Anonim

Coles kommer snart att bli ett oberoende företag med mer än 800 stormarknader, nästan 900 butiker, 700 bensinstationer och 88 hotell.

Spinning off Coles är ett bra exempel på hur bra Wesfarmers går in och spenderar marknader. Att köpa den sorgliga Coles 2007 var ett smart drag.

Men stormarknadssektorn har förändrats dramatiskt under det senaste decenniet i förhållande till intensiv konkurrens, med tillväxten av discounters som Aldi och uppkomsten av prismedvetna shoppare som helt enkelt handlar över flera märken av stormarknad varje vecka.

Kunderna har gynnats av prisdeflering, men det är en annan historia för leverantörer.

Naturen hos dessa relationer har regelbundet kritiserats och undersökts.

En ny ägare kommer att ta dessa saker tillbaka till spetsen. I slutändan köper private equity-företag och globala företag endast företag och går in på marknader där betydande avkastning på investeringar kan göras.


Läs mer: Varför australiska stormarknader fortsätter att se till Storbritannien för ledarskap


Kontanter kor och hundar

De flesta första yrkesstudenterna hanterar dessa övergrepp och bygger ofta på enkla modeller som den klassiska Boston Consulting Group's Matrix.

Företagen rör sig runt i dessa kvadranter beroende på externa, makronivåeffekter. En starkare Kmart kommer att skjuta Target från en "Star" till kategorin "Hund" mycket snabbt.

Wesfarmers har framgångsrikt flyttat Coles från "Dog" status för 10 år sedan till "Cash Cow", men vinsten har glömt de senaste åren.

Coles står också för en svimlande 61% av kapitalet i Wesfarmers hela portfölj (vilket inkluderar andra detaljhandelsvarumärken, industri, gruv- och energibedrifter), men bidrar bara till 34% av resultatet före ränta och skatt.

Stormarknadssektorn har haft en enorm ökad konkurrens de senaste åren, med tillväxten av discounters som Aldi. Det finns också möjlighet till mer internationell konkurrens från de tyska discountersna Kaufland och Lidl.

Den här månaden krävde Fred Harrison, VD för Ritchies, Australiens största oberoende stormarknadskedja, ett slut på "priskrig". Metcash, en grossist för oberoende stormarknader, har nyligen levererat en förlust i sin mat- och livsmedelsaffär.

Coles själv har signalerat ett drag från sin strategi att sänka priserna.


Läs mer: Ned, ner men inte annorlunda: Australiens stormarknader i en tävling till botten


Utöver att lägga tillbaka pengar på Wesfarmers balansräkning skapar spinning off Coles två långsiktiga intäktsströmmar för Wesfarmers.

Till att börja med kommer Wesfarmers att sträva efter att hålla 20% av aktierna i Coles. Så vissa vinster fortsätter att flöda tillbaka till Wesfarmers.

Ännu viktigare, Wesfarmers avser att behålla "väsentligt" ägande i Flybuys, Coles lojalitetsprogram.

Värdet av lojalitetsprogrammen framhävs bäst av Woolworths köp av Quantium 2013 för nästan A $ 20 miljoner.

Dessa program innehåller en stor mängd data, vilket ger Wesfarmers enorma kundanalysfunktioner som kan skräddarsy kampanjer, produktsortiment och butikslayouter i alla sina andra detaljhandelsföretag.

De nya ägare av Coles kommer också att vara angelägna om att få tillgång till dessa uppgifter.

Vem ska köpa Coles?

Medan Wesfarmers kommer att förbli en mindre aktieägare kommer det att finnas stort intresse för majoritetsandelen bland private equity-investerare och internationella aktörer (till exempel Walmart och Carrefour).

Walmart gick in i Kanada genom ett förvärv, Mexiko genom ett 50-50 joint venture med Cifra (Mexiko största återförsäljare) och Brasilien genom en gemensam 60-40 (till förmån för Walmart) med Lojas Americana.

På samma sätt har den franska detaljhandelsgiganten Carrefour antagit en rad tillvägagångssätt för internationell expansion, inklusive joint ventures och förvärv.


Läs mer: Kan Coles (Fly) köpa shopparlojalitet?


I slutändan köper private equity-investerare och globala företag bara företag och går in i marknader där de kan göra en betydande avkastning på investeringen.

Med tanke på de minskade marginalerna i stormarknader, som drivs av lågprisoperatörer som Aldi, är det troligt att detta kommer att ske genom att pressa leverantörer.

Å andra sidan kommer en ny Coles inte längre att begränsas av Wesfarmers ägarmodell för konglomerat. En av utmaningarna för stora konglomerat är "strategisk tröghet".

Ett separat företag kommer att leda till snabbare innovation, större investeringar och eventuellt ytterligare en kamp för marknadsandelar mellan Australiens två stora stormarknader.

Rekommenderas

De la punition à la protestation: une histoire du tatouage

Unionens ståndpunkt: Obama lägger fram sin ekonomiska agenda

Varför kvinnor och män också enkelt accepterar könsskillnaden