{h1}
företag + ekonomi

Återvinning av tillgångar ingen dröm för Hockey, men effektiviseringsökning sannolikt

Anonim

UPPDATERING: Det här stycket sade ursprungligen att insamlingsinitiativet för tillgångar hade godkänts av senaten. Efter offentliggörandet avvisades den ändrade lagstiftningen av representanthuset. Stycket har korrigerats för att återspegla dessa händelser.

Framtiden för den federala regeringens 5 miljarder dollar för återvinning av tillgångar, en del av premiärministern Tony Abbots påstående att vara "premiärminister för infrastruktur", måste ännu inte fattas.

Under initiativet staten och territoriet kommer regeringarna från den federala regeringen att få en betalning på 15% av försäljningsvärdet av privatiserade tillgångar, så länge som intäkterna investeras i nya infrastrukturprojekt. Lagstiftningen ändrades i senaten för att tillåta parlamentet att vetoa betalningarna från fall till fall, med en kostnads-nyttoanalys av Infrastruktur Australien innan betalningar godkänns.

Men ett viktigt ändringsförslag som hindrade överföringen av 3, 5 miljarder dollar från Education Investment Fund till infrastruktur-incitament poolen lämnade ett finansierings svart hål. När lagstiftningen återvände till representanthuset för att godkänna ändringarna, använde regeringen majoriteten för att avvisa dem. Senaten, med stöd av Motoring Enthuasiasts 'Ricky Muir och Palmer United Senators, har insisterat på ändringarna. Processen har stallat.

I sitt budskapsmeddelande uppgav kassör Joe Hockey: "Regeringens investering på 5 miljarder dollar genom aktivåtervinningsinitiativet kommer att utnyttja närmare 40 miljarder dollar av nya infrastrukturinvesteringar från staterna och territorierna."

Ekonomer har engagerat sig i en lång och otvivelande debatt om storleken på "multiplikatorn", vilket är ett mått på de extra utgifter som induceras av en extra dollar av de offentliga utgifterna. Med tanke på att många ekonomer tvivlar på multiplikatorn är mycket större än en, är kassörhockins påstående om ett multiplikatorns värde av åtta säkert högvattenmärket för keynesian optimism. I stället kommer de statliga regeringarna sannolikt att ompaketera projekt som redan planerats för att kvalificera sig för incitamentet.

Korrigera konsekvenserna av konkurrensneutralitet

Det är bättre att se aktivåtervinningsinitiativet som en korrigering av en oavsiktlig konsekvens av den nationella konkurrenspolitiken som 2001 krävde att statligt ägda företag betalar företagsekvivalenter till sina statsägare.

Denna så kallade skatteekvivalensregeln var utformad för att skapa neutralitet mellan statliga företag och konkurrenter inom den privata sektorn.

Hydro Tasmanien konkurrerar exempelvis med privata sektorns generatorer. Det betalar utdelningar som beräknas som 70% av rörelseresultatet. Detta beräknas i sin tur före tillgångens uppskrivningar, nedskrivningar och skatt. En företagsskattesats på 30% innebär därför en utdelning på 49% (0, 7 multiplicerat med 0, 7) av rörelseresultatet. både utdelningen och bolagsskatteekvivalenten betalas till den tasmanska regeringen.

Vad är skatteekvivalens inverkan på incitamentet att privatisera?

Vid privatisering får de nya ägarna utdelning och betalar bolagsskatt till Commonwealth, så det innebär en överföring av skatter från stater till Commonwealth. Staterna har ett incitament att privatisera endast om försäljningspriset är tillräckligt för att kompensera för förlusten av inkomstströmmen som omfattar både utdelningar och skatteekvivalenter.

Man kan tro att det enklaste sättet att kompensera stater för skatteöverföringen skulle vara att ersätta dem för skatteekvivalenter som betalats före privatiseringen. Ett sådant system skulle nästan säkert vara för generöst. Beroende på ägande, finansiering och skatteincitament som är tillgängliga för köparen, skulle den företagsskatt som betalas av köparen sannolikt vara lägre än den lagstadgade räntan.

Till exempel kan en utländsk ägare som använder aggressiv skuldfinansiering betydligt minska sina australiensiska bolagsskatteskulder. I sin tur kan detta beteende i en konkurrenskraftig budgivning återspeglas i ett något högre erbjudandepris för tillgången så att staten skulle fånga in någon av skatteöverföringen.

Genom att erbjuda staterna 15% av försäljningspriset försöker aktivåtervinningsinitiativet inte att finjustera skattekompensationen. De kunde ha trott att det var över- eller underkompensation, men stats- och territorieledare vid COAG skulle ha sett det som det bästa erbjudandet på bordet. därmed deras acceptans av det.

Två andra funktioner i ordningen är värda att notera.

Den första är att incitamentet för återvinning av tillgångar inte är tillgängligt för stater som vill privatisera tillgångar och använda intäkterna för att minska statsskulden. Ordningen ger snarare ett incitament att investera i infrastruktur samtidigt som skulden bärs på statsböckerna. Beroende på realisationer av företagsskatteintäkter kan incitamentsbetalningen från Commonwealth också innebära att dess skuld också är större än annars.

Men huruvida Commonwealth eller statsskulden är inblandad gäller samma kalkyl som för den generationseffekter av skuldfinansierad infrastruktur. Om långlivad infrastrukturinvestering realiserar tillräckligt hög avkastning är obligationsfinansierade investeringar en bra affär för kommande generationer. Högavkastningsprojekt av detta slag bör genomföras med eller utan aktivåtervinningsinitiativet.

Effektivitetsfördelar kommer att trumma multiplikatorn

Vad initiativet gör är att ge incitament att förbättra effektiviteten med vilka statliga tillgångar används. Detta gäller särskilt för företag som är så dåliga att de för närvarande inte betalar utdelning eller skatteekvivalenter. Stater har litet att förlora från att sälja dessa tillgångar. På så sätt ger aktivåtervinningsinitiativet en stark signal om vilka privatiseringar som bör prioriteras.

Skogsbruk Tasmanien, till exempel, får för närvarande ett årligt bidrag på 30 miljoner dollar för att behålla sin kommersiella lönsamhet. Det är bara möjligt (förutsatt att samhälls- och miljöavtal kan skrivas) att nya privata ägare som antar olika skördar, betonar låga volymer och höga värden, skulle kunna göra vinst. I den här situationen kan den totala effektiviteten också förbättras eftersom privata odlare inte skulle bli trångt av en statsstödd konkurrent.

Det är tveksamt att kassörhockeys dröm om att låsa upp en infrastrukturrevolution med en multiplikator på åtta kommer att realiseras. Men om det förbättrar resultatet av statligt ägda tillgångar, kommer insatserna för återvinning av tillgångar att vara värda.

Rekommenderas

Biskopen betalar tillbaka mer än $ 5000 för Geelong helikopterresa

Nya natten borgmästare kunde göra städernas drömmar sanna - det är så

Batterikostnaderna sjunker ännu snabbare då elbilförsäljningen fortsätter att stiga